此項新政策意味著國家允許外資法人掌握中國名優(yōu)白酒企業(yè)的控股權。這對白酒行業(yè)意味著無需再一次進行曲線控股路線，可以直接投資中國的白酒產業(yè)，在理論上也可以投資茅臺、五糧液等名優(yōu)白酒。

    不過，雖然投資大門放開，但外資進入白酒這一中國傳統產業(yè)顯然表現得水土不服。雖然帝亞吉歐逐步鯨吞全資擁有了水井坊這一白酒上市公司，但其業(yè)績卻差強人意，在反“三公”消費大潮沖擊下，其轉型更為艱難。上個月底，水井坊發(fā)出退市風險警示，經公司財務部門初步測算，2014年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將為負值。這也意味著水井坊連續(xù)兩年虧損。而根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定，水井坊股票在2014年度報告披露后將被實施退市風險警示的特別處理。

    年報酒企業(yè)績開始分化

    按照滬深兩市年報預約披露時間表，3月31日披露年報的公司接近180家。而在已披露的年報業(yè)績中，白酒企業(yè)則成為業(yè)績下滑最大的行業(yè)。統計數據顯示，A股16只白酒股當中，目前已有10家酒企公布了2014年業(yè)績、業(yè)績快報或是業(yè)績預告，其中9家白酒企業(yè)的業(yè)績出現了下滑或虧損，整體業(yè)績低迷。

    據悉，山西汾酒2014年實現凈利潤約3.56億元，較上年同比下滑了六成；瀘州老窖則實現凈利潤約8.8億元，同比下滑超七成；水井坊和酒鬼酒預計2014年的虧損幅度均超過億元。其中，酒鬼酒預計2014年虧損0.9億元至1.2億元，同期水井坊預計虧損4億元左右；老白干酒2014年凈利潤同比下滑9.80%；今世緣、青青稞酒、皇臺酒業(yè)、洋河股份等酒企業(yè)績也都有不同程度的下滑。

    2013年以來，白酒行業(yè)步入深度調整期。陣痛還未過去，近日又傳出某些地方政府接待用酒改喝紅酒。據媒體報道，山東某大型白酒企業(yè)相關負責人透露，“我們有人看到過山東省有關政府接待用酒不用白酒用國產葡萄酒的文件，我現在沒有看到，這事是真的。”

    數據顯示，2014年我國釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成的釀酒總產量為7528.27萬千升，同比僅增長0.87%，其中12月釀酒行業(yè)總產量同比下降了9.59%。另外，受高端酒價格銷量下降影響，企業(yè)的利潤率也在大幅下降，同樣，渠道商在微薄的利潤面前紛紛轉型。

    “白酒業(yè)不僅面臨行業(yè)調整帶來的壓力，也面臨著葡萄酒的沖擊。受消費者消費習慣的改變、對健康要求的提高，以及消費者對葡萄酒文化認識度的提高，國內葡萄酒市場份額的提升是大勢所趨。”一位業(yè)內人士這樣分析。

    分析白酒企業(yè)重組尚未取得實質進展

    根據中國酒業(yè)并購圈并購數據庫的不完全統計，從11月5日至今，并購事件至少有30起以上，覆蓋了白酒、啤酒和葡萄酒領域。此前，國家發(fā)改委和商務部3月13日聯合發(fā)布了《外商投資產業(yè)指導目錄（2015年修訂）》，將于4月10日施行，外資進入名優(yōu)白酒股權比例的限制被取消。

    業(yè)內認為，酒業(yè)并購整合潮即將開啟。知名白酒專家晉育峰在中國首屆酒業(yè)并購論壇上表示，“2015下半年開始后一年，是行業(yè)內產業(yè)整合和重組比較好的時機。”

    中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍也認為，國家相關部門放開白酒行業(yè)的投資政策使白酒行業(yè)增加了一個投資主體，國內白酒行業(yè)本就該迎來并購熱潮：其一，業(yè)外資本對白酒行業(yè)早已覬覦已久，如今白酒處于調整期，諸多產業(yè)資金欲望強烈；其二，調整期內全國龍頭企業(yè)或者區(qū)域龍頭企業(yè)基于自身擴張市場需要會采取并購策略，恰好不佳的行業(yè)環(huán)境形成了一部分投資標的。

    目前，白酒企業(yè)整合重組正拉開帷幕，不過遲遲未取得實質性進展。沱牌舍得集團的控股權轉讓掛牌長達兩月之久，海南椰島的國有股權轉讓已通過掛牌征得意向方?；逝_酒業(yè)已停牌3月，宣布更換大股東事宜等。向健軍認為，國企改革背景下地方酒企股權改制是必然趨勢，股權改制難以取得實質性進展，可能是地方政府對有意向的戰(zhàn)略投資者有所顧慮，正在進行選擇，會耗費一定時間。也不排除地方國企與戰(zhàn)略投資者就價格產生不一致意見，進而影響改制過程。