貝因美8月14日晚間發(fā)布2013年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入32.16億元，同比增25.02%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.86億元，同比增94.21%。

    費用率的下降是貝因美業(yè)績大幅增長的主要原因。上半年銷售費用在廣告宣傳費用增長帶動下增長16.99%至12.74億元，但由于增速放緩，公司銷售費用占營收的比例降至三年以來的最低點，同時管理費用則下降16.67%至1.7億元。

    按照平安證券統(tǒng)計分析，2013年上半年，貝因美銷售管理費用率合計仍高達45%，顯著高于2012年雅士利、合生元、美贊臣40%不到的水平。因此作為第一大國產嬰幼兒奶粉企業(yè)，貝因美費用率下降空間仍很大。

    但由于反壟斷調查的影響，貝因美此前宣布將公司嬰幼兒配方奶粉主要品項標準出廠價下調5%至20%，這顯然會對公司下半年業(yè)績產生影響。公司預計1-9月歸屬上市公司股東凈利在4.27億元-5.8億元之間，同比增長40%-90%。跟上半年相比，增速明顯放緩。

    同時貝因美還宣布，對全資子公司黑龍江貝因美乳業(yè)有限公司增資1.3億元，并由其實施“優(yōu)質奶源保障二期項目”。項目建成投入運營后，年均新增銷售收入7898萬元，年均實現(xiàn)凈利潤1240萬元。

    但公司現(xiàn)有股東面對節(jié)節(jié)攀升的股價，已經開始大批撤離。2013年半年報顯示，貝因美的股東戶數從一季度末的17223戶上漲至26806戶，漲幅達到了55.64%。

    一般情況下，如果股東人數減少，表明籌碼開始集中，散戶的籌碼被機構買走，股價有望展開拉升行情，而如果股東數不斷增多，說明跟風的散戶在增加，主力機構已在減少中，尤其是股票處于高位時，更值得謹慎對待。

    根據不完全統(tǒng)計，僅在二季度，券商已經出具了38份研報力挺貝因美，但面對不斷上漲的股價，機構選擇獲利了結，貝因美股東人數已經逼近上市以來的歷史新高。

    貝因美8月15日收于34.13元，上漲2.86%。