大眾品確定性優(yōu)勢再顯，茅臺、五糧液一批價弱市調(diào)整。上周中報風險相對較小的食品飲料板塊表現(xiàn)較好，食品飲料行業(yè)跑贏滬深300，其中調(diào)味品、非一線白酒、乳制品等跑贏食品飲料行業(yè)指數(shù)。
經(jīng)濟弱復蘇概率上升推動了大盤反彈，但投資人對固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資驅(qū)動經(jīng)濟的信心仍不足，市場糾結中。可能是看好反彈的投資人推動了非一線白酒大漲，相對保守的投資人則可能更看重調(diào)味品和乳制品等大眾食品，畢竟其中長期確定性優(yōu)勢明顯。
6、7月正是白酒最淡季，茅臺、五糧液一批價格6月底均出現(xiàn)小幅回落，可能表明需求和經(jīng)銷商信心仍只能算穩(wěn)定。但誠如我們中期策略所言，茅臺、五糧液已率先完成價格帶重定位，且成為各自子市場的王者，預計中報將是企業(yè)報表預期下調(diào)的重要時點，屆時應就可擇機增持茅臺、五糧液。
2Q14業(yè)績預測跟蹤：基于我們的估計與測算，我們匯總重點跟蹤食品飲料公司2Q14凈利增長初步預期如下：白酒重點公司中，2Q14凈利增速由高至低分別為：
順鑫農(nóng)業(yè)、青青稞酒、洋河股份、貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒。其余重點公司中，2Q14凈利增速由高至低分別為：南方食品、雙匯發(fā)展、中炬高新、海天味業(yè)、大北農(nóng)、安琪酵母、張裕A、伊利股份、貝因美、青島啤酒。
本周重點更新：下調(diào)順鑫農(nóng)業(yè)2Q14凈利增速預測約80%至34%。
風險提示：經(jīng)濟增速下滑導致消費增速低于預期;重大食品安全事件。
